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任泽平揭秘蚂蚁:互联网思维切入金融科技赛道金沙体育网站

  支付起家(2004-2011)■☆●▪▽◆:以解决信任痛点切入■◁•,流量为王★◇,独占鳌头☆=。蚂蚁集团前身□是服务□于淘▪宝网的支付结算部门◇=…,2003年淘宝网上线○后◆==◆•▷,为解决线上交易支付的信任■问题…•●◇…-,担保交易应运而☆生▼◁△▲▽。随着△●交易量逐渐扩大●▪△=,支付●业务从淘宝拆分并独立运行◇▪★▼,2004年底支付宝•正式成立•-◁-=◇。为扩大▽用户范围▷◇…,在C端▷☆△,支付宝先后推出全额赔付◁☆•▽、快捷支付☆◇◁•,给当时普遍使●●用网上▲银行•=、U盾转账的用户带来前所未有的支付体验=□▷□•;在B端▷▪▽◁=▷,支付◆宝◇以免费■甚至补●贴的形式吸引商户★■…,迅速占○领市场=▲■,2007-2009年…间◇△▪,支付宝全年交易额从476亿元翻五倍•■▷☆▼▲,达到2871亿元•▽,占整个电子支付市场49□•=•.8%○的份额▲□。2010年=▼▲,央行发布《非金融▷机构支付服务管■理办法》◁=•☆,实行牌●照制◆度▲▲,要求境内主体方可申请=■-=,支付宝被●从已在海外上市的阿里巴巴△体○系下分拆出来■-▽◆,2011年顺利获得国内首◆批第三方支付牌▷照==■▷。这一阶段☆△■★●□,蚂蚁将支付宝单一产=品做到极致•…★•▽,商业模式处于扩流量★■▷◇、冲规模•的早期阶段○-◆▷…。

  颠覆金融(2012-2016)▷•:以普惠金融切入★▲,牌照为王□==-,流量变现▷▼。凭借庞大的阿里▼电商生态与早期流量积累▼•●•◆▲,蚂蚁开始将业务延伸至△信贷●○•▼●●、理财○▽◆-△、保险■等传统金融○▲领▪域◆…□◇◇•。理财○●▲•□◇:2012年5月支付宝获得基金销售●支付牌照-◆▼,2013年6月支付宝☆与天弘基金合作推出…-□“余额宝●△”▼▼□,同年10月支付△宝以11▽★.8亿◁元认购了▲天弘基金51%的股份☆▲•◇△●;信贷▪◇:2014年6月蚂▷-□•蚁金服正式成立-○,2014年9月浙江网商银行获批★□-,主营小微信◁贷•○、供应链金融等业务▪◆•○●◇;2015年蚂蚁花呗和蚂蚁借呗等爆款产品先后上线▽■▷▪=▲,芝麻信用正式投入使◆用△□★▪●,拓宽△了互联网信贷领域的布局▲◇▪;保险•…:2016年蚂蚁金▷服向国泰产险增资◇○,持股▼51%○▽•,2017年成立信美人寿相互保险社=◆,保险业务开始在蚂蚁金▼服的版图中落地开花•=★。这一阶段■▷…,蚂蚁金服渗透到•传统金融领域◁●☆,获取银行▽○▼、保险■=◁◇△、保险经纪▼△○●、公募=○-◆○、基金销售•-○◇◁、私募★▽◆、保理-▷•◇、小贷等■•共●☆◇8类★牌◆=■•●照•-,旗下◆有超过20家金◇融机构□★=△▷。

  技术输出(2017至今)◁▲△△:去金融化▲…△▼•▼,技术为王◁◆◇,为金融机构和政府◇赋能•△◁。2017年后▼◇•☆▲▷,金融监=•☆管趋严▷▽○□▲,受P2P□爆■◆雷影响◇◁●,蚂蚁金服部分产品受到监管★○◇◆。此后蚂蚁金服宣布从FinTech向TechFin战略转型◁□-=•,一方面向金融机构开放◆产品和技术能力■◇,并提出以BASIC技术为核心的战略发展方向△•△■,密切◁关注应用场景落地▲▲●•;另一方面◇向政府机构□贡献算力◇●▪▷★,2017年承接数字雄安区块链基础设施平台建设△▷-●▲▷,协助央行开展数字人民币体系的●研发等▼▽▷•▷■。2020年7月蚂蚁金服更名为▼△●“蚂蚁集团▷□●▼▼■”■•◁▽•,标志其战略转向科技▷领域▲•▷。这一阶段▼◆,蚂蚁找准定•位☆◇…◇•★,发挥数据=和技术☆优势…△☆,业绩和估值飞速提升•★☆,连续两年登顶全球金融科技百强榜▽•◁△。

  蚂蚁共经历三轮大型的融资■▽☆▪▲=,另有五次小型的融资●□▲。2015年6-8月▲◇▼,蚂蚁-集□团A轮融资共募集资金18…◁◇•▲.5亿美元○◇▲■…,市场估□•值超•过★2600亿元△▲…△,引入战略投资者多◁为保险相关□☆•▽•,包括★全国社保=基金★会▽••☆、中国人寿▷△△、太平◁洋人寿▷…◆◁▲、人保资本等◁▽=•,另有上海金融发展▼投资基金•==◆、国开◁金融等实力雄厚的机构■☆▲;B轮融◇资在2016年5月-…★◇▷,本轮共■募集资金45亿美元■○●◇◁,投后估值达到3900亿元◁••▲▪◇,本轮引入建◇信信托■▷◁◆●、中金甲子…等机构☆=;Pre-IPO轮融•资以引•入▼境外资金为主☆■○☆-,共募得境外资金103亿美元▲●▼,境内•资金37亿美元▷◆☆,美国红杉△▽▲…■、凯雷☆△▪■△△、贝莱德▷△=◁•、新加坡◁G◇▷•IC☆☆、淡马锡☆★▽•…◁、加拿大养老☆□基金▲-★、马来西亚国库投资等著名投资机构均在列•▲◆,投后估值高达9600亿元-□▷-,成为全球最有价值的独角兽△◇。

  蚂蚁集团上市后其股权架构将发生变化□▪,但不影响集团•控制权○▼●•。上市前杭州君瀚和杭州君▪澳分别持股29…◁.86%…▼□-▼、20=●□=…=.66%◁▽…,股权□追▽溯至■●马云•-▲-▪、井贤栋•…••▽、胡晓明……、蒋芳等个人投○资者▼持股●◁○△;2019年9月阿里巴巴集团通过其境内间接全资子公司杭州阿里巴巴取得▽了蚂蚁集团33%股份◆□-,成为◁•第一大股东◆=▽●■…;另外▷▷●-•,在Pre-IPO轮引入的境外投资者持有的C类股份将被Taobao Holding Limited和蚂蚁国际赎回•◁△▼◁…,上市后两个主体分别持股3•●.86%和6•△★-.98%△◁○▷○,其他股东▲持有份额将由16▽▼•■■.84%扩大到◁23▼■△△.33%★-▽▼。

  轻资产运营…◁。截至2020年上半年◆△-●-,蚂蚁集团总资产达到3159亿元••-,在全部A•股上市公司中排名第79位▷=◁★,2017-2019年复合增长率高达42◇☆▷▼▷.5%▼▪◁▪;集团保持轻资▪产◆■◇运营☆=◇◆,2017年后确立◆△●“去金融化△◁”的战略•路径◁后■-▷•☆,资产负债率从2017年51%降至2020年6月32%▷▲=,大幅□降低负债压力▽●•◇□▼。

  业绩大跨步迈进▼-▷▷-。尽管2017年前没有披露业绩☆▷▼,但根据蚂蚁和阿里巴巴技术服务费分成协议☆•▷•☆-,2014-2016年的税前利润■分别为56◁☆□◇○◁.56○▪•、42■-.54★●●=▪△、29○◆▲◁▼▽.06亿元☆•……=。前期主○•要■…•…▲■受销售△推广拖累□■○=,利润表现一般●▪▽◁,随着护城河壁垒形▲成▷△★▪,商业●模式日渐成熟◁▼○▼◁○,业绩开始大跨步迈进■…■▼。根据招股说明书○•,2017-2019年蚂蚁营业收入从653•◆▪▷.96亿元升至1206-★△-☆.18亿元•▷◇□…,年化增△▪长率为35▷…=▲○◆.81%▽▲▪;净利▼润从-82▪■■▼□•.05亿元升至180▼▽●☆.72亿元•…,年化□增速48%-▽★。截至2020年上半年▲◁◇▪•,蚂蚁=△营业收入725●■.28亿元-■○=▷▽,净利-润219•△●.23亿元▲…☆-☆,仅仅半年已经▪超•过▷了去▪年全年利★润☆▽▲•◁。

  数字支付与商家服务板块贡献收入36%▼▷■=-,逐年下降★▽★★。此板块以■支付宝为平台开展▼-▽,集成境内外支付--▼▽、生活场景…•▪•、多元金融服务等端口…▼●■★,是一个综合性●的流量入口●▪▪,盈利模式以收取交易□手▪续费为主▪▷◇。2017-2020年上半年分别产生营业收入358-◆▼▽◇.9亿元-★▷▼▽•、443▲▼.6亿元▲☆、510◆….1亿元▽…▼◁★、260■…-▼▲.1亿元▽△◆▽,占比-▽☆从▪54•●.9%逐渐下…降至35▪▷○.9%▲▼▼。支付宝的运营主◁体是支付宝(杭州)信息技术有限公司和支付宝(中国•)网络技术有限公司★△,前者是蚂◁蚁集团内利润贡献最大的子公司●▷△◁▲,2019年和2020年上半年分别创造净利=润97亿元◇◁●★▼、86▲☆●=.5亿元△◁••●•,占比53○□●.7%-•●★◇◇、39▼★★★●.4%○•-□◁△。

  数▼字金▪融••科◆技◆平=台●•★贡献收入◇64%=◁◇▼★□,网络借贷占▼比高◇▪●。此板块为•多元金融服务•△▼=▼,以交◇易佣金…◁•--◁、利息收入★▲◇▼•★、投资收益等◁作为主要收入▽●☆★,2017-2020上半年▪营业收入分别289=-.9◇•=◆▼…、406●□△▲▽.2▽=▽▽◇■、677◆■○◁•◆.8▼△、459◁◆◇▲☆.7亿元◆■-,占比◆-■▷▪从•-▽•44☆…==.3%增长至64○■.4%◆◆■-,是蚂▲蚁▼最大的收□入来源▷◆▲▼。下设微贷科技平台◆••、理财科技平台和保险科技平台●•,2020年上半年收入占比分别为39%=◆□•、16%▼•□◇★、8%●■●□◁。

  从具▼体利源看--△,小微贷款经营主体包括重庆蚂…蚁小微小额-贷款=▪▼、重庆蚂蚁商诚小额…贷款△◆□■-△,分别运营蚂蚁花呗和蚂蚁借呗两个产品□•★,2019年贡献净利润15●-◁•☆○.8亿●元▲和12◁…□◆◇-.0亿元-▪★=,占比8▪○.7%◇▷-、6○-◇.6%◁●▲-;网商银=行贡●•献净利润☆12▷★•.56亿元◇◆■△,占比6••◁□.9%▷★▽。2018年后蚂●▪蚁集☆团●调…整网络借贷经▼营模式★◇◁,从自营转向联合贷款■▼○•●◇,提供微贷技术支持子公司盈利=大增•▲◇▪,蚂蚁智信(杭州)主要职能是为借呗••□◇、花呗产品提供信贷★额度测算▪▼•■▽▷、大数…据风控▪-…、机构联营-◆-★•▲、精准营销-□…、实时授▷信等○技术服○★▪务▽▪☆…■,2019年-▼○▽、2020上半年分别贡献净利润32▷◆☆◇●★.814▼★▷●▷□、73▲○▷-.084亿元★◆◇,占比▼◁高达▲18▷▼○.2%◆△□、33○□□=☆▼.3%○◆▽;重庆万塘则○主要负◇责金融机构的渠道接■入○=■◇◇、核对系统○●▲=▲、资产转让▼▪◆=▷◇、资产•后台•管理系统等▽☆,2019年=●、2020上半年分别贡献净利…润12…■△-•.420●●●、28▲◁-.606亿元…□▪◁▼▷,占比6△▽•.9%▪○●、13▼○--=▪.0%☆▲■▪●☆。

  理财业务的经营主体△△▼主要是天弘基金和蚂蚁△(杭•●州)基●▲金销售★◁-▪▼◁。其中□…▽▪,天弘基金★2019年和●2020年上半年▼贡献净利润21☆▽•….6亿元▪◁•☆、12▪●.9亿元•□,占比11▷▽▼▲-▲.9%-▲•、5●….9%▽□★▷=。

  保险业-务的▷●经•营主体是蚂…蚁胜信(上海=)信息技术•和国★=泰财产保险◆▪◇•★▷,截至●2020年6月●底△•◁★,蚂蚁集团负债中保险合同准◇=备金达到15■★◆…▪●.4亿元◁▷■,是2017年的1▪◁=.3倍○△▲◁-○,2020年上半年蚂蚁胜信贡献净利润14●▷□◇.1亿元•▽,占比6◁-.4%○☆◁=☆。

  创新及其他业务贡献营收不到1%●▪•,增长潜力大◁■。该板块是■○目前集团转型的方向☆•,以技术开发为金融机构-•、政府机关等○合作伙伴提供综合性的技术解决方案○◇●▼,知识产权及技术服务费是主要的收入来源★☆☆△。创新业务板块2017-2020年上半年贡献营业收入5--…▷◁.1▲…•▼、7■★●□=.5-☆•◁▽、9●▪■●◁.3□☆=■、5…★.4亿元△▽▲,占比0…●.79%□●、0▼-★.87%==-◇◇▷、0=☆.77%○-•…◇、0▼▼••☆=.75%◇◇○■☆。经营主■…★=体▷包括蚂…蚁●双▲链●●(▽上•海)▷△◁▽、蚂蚁区块链科技(上海)■△、恒生电子等☆◆□,成型产★品包括蚂蚁金融云○☆☆…、蚂蚁链等■○★,2019 年蚂蚁链开始取得•收入○▽•,未来将对外输出解决方案•●◁▷,成为=新增★长点☆□★。

  蚂蚁以互联网思维切入金融科技产业链条◆☆,爆款产品☆••△=•、开放平台■◁▽▽☆=、打造生态三-步环环相扣…◁,客户从传-统的C△端消费者…▪▷•□、B端商家○●,延伸-到F端金融机构和G端政府部门▼-,积累的●○数据■▪…、技术□-、运营管◁理经验内化为☆护城河☆…▼•。

  1◁=…▼▽★.0做产品○◁▽•=:以爆款产品●吸引…■流量◇○,通过流量运营挖掘深层需求-★,赚C端和B端●的钱◆□△。蚂蚁善于深挖客▼□户需求◆▲△○■△,最初以支付宝解决交易信任问题▪★•◆◆☆,后以普惠金融名义相继推出余额宝▪▲●◆、花呗=■○、借呗☆-△▷▼、相互▼★宝△等爆款产▼品●▽■★•…,在短期内聚集大量用户■•…,培养用户习惯■•▪,同时积☆累信▪用▷▼、交易等宝贵数☆据和算法▷☆◇▷,目前支付宝APP已有◇超过…10亿用户和超过•8000万商家▪•☆。

  2=◇◆.0做平台□▼☆•…•:蚂蚁2017年以◆来实施平台开放▲战略△▲,为F端金△融机构助力□★赋能▼◇▲◆。凭借消费者和商家的巨大流量和场景-●○☆=□,以及前期积累的风控▪能力●=▲•□○、营销能力◇等★▪▷○,进一步挖掘理财◁□、借贷▲-◆◁○□、保险等金融服务▼○需求□=▷★▪-,余额宝▷◆•●▲、花呗▷■••▲、借呗■◇■●、相互宝接入◇外部=金融机构-△…,采用助贷○●、联合贷款■▷、销售引流等◁方▲式向金融机构输送客户流量并输•出技-术服务▽◁▷▽▼,赚金融机构▪的技术服务费-▲□-□,目前已有约100家银行●★▪▲★、170家资管公司以及约90家保险机构与蚂蚁开展合作•◁☆▲。

  3■◁★•●.0做生态△=○:蚂蚁集团将●这套-模式横向复制到海外▼■、越做越大▽◇•●○•,掌握的▷数据和技术成为护城河=▽,如数据库•▷○、区块链◇•○▼○、云计算◇▲▷•、金融智能可◁直◇接与政▲■府部△门接□轨•▷★◇-★,最终成为全国层●面的金融科▪技领域基础设施◁□•■,发力技术输出▪•◆▪,将自身打造为金融科技大生态-■•○-▼,建立起服务G■端政府和国家战略的基△础设施□…■。

  传统金融机构的产品设计往往是从自身能力-=•●■●、监管◆政策等约束性条件出=发▼▽,▲◁☆•▷“先有产品★△•○,再找客户•••▲◇□”△▲▽★■■,而蚂蚁所●-拥有★■▷的互联网基因恰▷恰相反•▪◆…●☆,以客户▲需求为立足点打造产品▲☆,突破传统束缚•□◇,再依托阿◇里多元交易场景◇■☆□▼,降低金融服务▪=◁门槛▷…▷,高度重视用户▲体验和产▲品运营=●▼○,打造出支▽付○宝-●▽○▽、余额宝●…•△★、花呗-•▽▪☆、借呗•▲▷■★、相互宝等▷爆◇款▽产品□★◇…。

  支付宝是第一个爆款产品★▷□,作为综合▲性的流量入口△▲-…-■,叠加高频■的支付场-景为其他金融■业务导流-☆,以手续费及客户备付金☆利息收入为盈利方式▼=★◆。

  打法•▽◆▷▪:1)抓-◇住需求痛点▷☆…●。支付宝的诞生之初▪★◁,彼时主流交易方式有货到▷付款■△●、银行转账等▪■◁◆▲,但都◇是买卖双方…直接支付▽…◇△,存在卖家不发货▽◁△=▷、买家▼-违-约的风险=◆○,支付宝首创▲担保交易模式•●▲○,买家下单后□•●★△…,先把▽资金打入淘宝网对公账户…○□○▽☆,确认收货后再由淘宝把钱打入卖家☆账•户•■☆-▼,由此解决了信任◁问题□▲。

  2)依托阿里生态场景○▪▼-,提高◁客户粘性-○★▪…。支付宝脱胎于阿里巴巴生态体系▲▽•,截至2020年6月阿里巴巴国内零售市场移动月活用户数达○8-◇.74亿■▲▪□,线上线下◆◁•=、国内国际具有丰富▲的应…用场▼•●□景▪▽•,包括C2C电商淘宝▲-◁□▼、B2C◁★电商天□猫○△△-=★、B2B电商1688◆○☆▪▪☆、O2O新□零售●盒马等○▷◁=,生活服务包括=公共事业缴费▽•◇☆▼、饿了么○…◆、飞猪等◇□□■•△,国际业务包括●★…天猫国际○△、速卖通等•▽,支付业•务具有高频▪的特点=-▽,丰富的场景导流加大了客户的粘性☆◁。

  3)高度重视客户体验△▲。最初支付宝的担保交•易效率低…下☆◇◆●□★、出错率高-•◇◇▷=,且用户在使用时要在多个页面跳转▷☆,支付成功率△也只有60%-◇…□○▲。2010年开始◆-▲,支付●宝狠抓用▲=户体验○•,推出快捷支付•◁△▪,在开▽通环节免去持卡人与银行的签约●◆▼○,在支付环节银行无需对▷每一笔支付进行验证▼●…,真正实现跨系统▪△■◆、跨终端■▷•▲▲▼、跨浏览器▷的=支付方式▲▽…□◇,支付成功率大幅升•至90%□▷-★▲。

  4)快速迭代…△,试错前行●…◁。2013年微信依托移动端社交导流△□-•,财付通异…▽=军突□起◆▷,蚕食支付◇宝市场份额■△-,支付宝尝试弥补▼社交短板☆▷▪,例如推出▲=“生活圈-□•●”功能-▼,发起春节集五☆福活○动等••▽▷,但收=效甚微•☆▲▪-▷,此后支付宝重新定位生活△服务平台◁•,市占•率▲稳定在55%左…右▪☆▽▼•,2019年支付宝月活用户数反超QQ●☆★☆▷▲,成为国内第三大移动A◇PP▷•□…○•。

  效果□•:显性收益来自交易•服务费★和☆客户备付金利息收入☆▲◁,较为微薄=▲☆-★△。一是C端针●对个•人取…◁现●-◁•、信用卡还款超过免费☆额度后收取0•★◁★☆▽.1%费用★▲;二是B端针对商户收取交●易服务费△●○■▪,费率0○-.6%-1○▲▪▲.2%•▪;三是沉淀备付金◁利息收入•▲,2020年1月央行宣布将•第三方支付机构的备★付金以0•▼=◇…▪.35%的年利率按季结息▪…◇▲。这种显性▼收益模式简单★◁▽,随着▼□国内互联网用户渗透率见顶◁▽…,传统手续费模式面临天花板▷●☆•▲▼。更重△要的隐性◁收益在于▷打造金融科技服务入口聚拢流量◁★。截至2020年◆6月△▽•◇,支付宝月活用户达7▷◆.11亿•▪★▪=,总支付••交易规模为118万亿元▪◇▼•,无形中积累了大▲量客▪户▼▲★■、信用=◇★、交易数据○◆•●,客户◆▲▲▼☆粘性增强◁◆◆,活跃率持续提○升…●,成为日常生活和数字金融的引流入口=•=◆▼,实现向高利润金融服务二次引流●•●◁▲▷。

  余额宝于2013年6月13日上线△◁▼▪★=,是国内首-只互联网基金▪•■◇=◆,结合消费▪和理☆财需-求--▲…◇,一经推出广受追捧■•,余额宝用户数从2013年底的4303万人☆•▲,到2018年突破▲6亿人•=-◇,规模突破1◆…○.2万亿○▽☆▼。

  打法◁……▷▪☆:1)洞▪察◁☆需□求△…,产品创新◁▪。支付业务发展导致的客▼户▽资金沉淀▪▪◇▼▼,衍生出现金管理△需求○▲•●…,蚂蚁抓住这个需求…▼▽☆-…,将货币◇基金打造成为-☆“余额宝△▼”=□•=,创造性△★●利用○闲置资金小额投▲▼资◆★◇•,产生收益的同时可用于★日常消费-…•▲☆▼。2)降低☆●投资门槛☆◆。余额宝的投资▷门▪槛低至1元▷○■□◁-,定位▽于广阔的▽长尾市场•=◁☆●△,降低投资★门槛以笼络更大规模的用户★■-■★▪,逐步培养用户■利用沉=淀资金理财的意识▽★…○◇•。3)踩点▽钱□荒☆○•▷-。2013年6月余额宝上线日银行间同业拆借加权利率峰值达到12●★☆□•.3%▲▲☆•◁,余额宝7日年化收益率高达6□-□▽▷.3%•★◁=,远高于银○行存款…◆○◇=▽,笼络○大量客•群○•,迅速完成●余额宝上线的冷…•启动=☆◆==。

  收益■△●◇◇▷:1)◇显性▼收益来自为天弘基金等提供直销平台的手续费▷★◆。余额宝按照促成金融机构合作伙伴实现资产管理规模的一定百分比收取技术服务费•▪,成立当月规▷模☆◆达到…42=▽▼■.4亿元◇□△▽,至2020年6月末◆=,余额宝=规模•翻了近…三百倍达到12238▽▲.1亿元-△。2)打开与金融机构合作前…景•-□◆◇。天弘余额宝基金支付的关联人报酬费用从2013年的1■★▲◇◆•.04亿元增长至2019年的31□◆▷.49亿元△▽•▼□☆,巨大潜力吸引其他金融机构参与●•-=,为平台▽开放奠定基础●■▪▪•○。3)拉△开互联网金融序幕★○。余额宝的诞生唤▲醒了●客户的理财意识○◁▪■,掀起■◁▽▽★“存款搬家•▷•=▼▽”浪潮◁▽▷◆□,实现居民▪-资产向理财引流的重要一步◁▲△◇▽,推动理▽•财线上化▷▷。

  蚂蚁集团的互联网贷款包括2B和2C端○▪▷,2B主要是网商银行的小微贷和助农贷等▲▼△,2C端为消费贷蚂蚁花呗和现金贷蚂蚁借呗▪=•■。截至2020年6月底☆▲▷=◁,蚂蚁集团消费信贷余额为17320亿元-▼◁▽•▪,小微经▪营信贷余额为4217亿元◇▪●,总计21356亿元•☆••□,服务约5亿▪用户及超过2000万小微经营者△▪◁■-。

  打法◇▪◁○■▽:1)抓普惠金融痛点•○=▼,聚焦长尾●■◇◇,逆袭银行▪◇△◁。长期以来◇□,我国普惠金•融不发达△-•☆◁,小额借贷长尾用户潜力巨大▽○◇,截至2020年6月▼△▪▽,我国短期个人消费贷款余额达到8○◁△.08万亿-☆,2009-2019年-的复合增长率高达32%◁•,小微企○业贷款余额达到40△▽★▲.7万亿元•••◇△,同比▽◁-增◇长14▲△…▪★•.2%★▼▪◁。但由于大量长◇尾□客户征信记录▷难以获取=○-=•…,传统银行的信贷★成本▪•高△▲…△◇▽、覆盖少•□,根据奥☆纬咨询的研究=▼,2019年15岁以上的中国人口中75%没•有信用卡◆▼,63%以上的中国小微企业的融资需求尚未被满足○△▪◇■。蚂蚁切入这一商业痛点●•□,深耕普惠金融○-•▲◁,花呗用户通常为年轻人▲▲=■•▷,但因为没有信用卡或信用额度较低而存在未满足的□消费需求◇◆▼☆★,平均□余额约为▪2000元☆=,与传统金融实现错位竞争★☆=。

  2)模式创新=★◇◇•,降低门槛◇●▪◇■。早期蚂蚁曾尝试与银行合作试水•小额信贷产品○▪▽◁○•,但由于大量商家不符合银行信贷资质◆…■,双方△合▪作折戟■◆▲■△▼。2010年蚂蚁自建小▽贷公司●○,2015年开设网商银行…◇☆-■★,从事▲自营放贷△■▪。在流程上▲…=▷-,客户只需3分钟线秒自动化审核放款○=△◆▪,小微贷▽款的运营成本低★◇至2•○-◆☆•.3元/笔▼=△•,而传统小微贷款平均☆的人力▽成本就达到2000元-◇▽。小贷公司•放贷后…▪●,通过发行AB△S产品□▷◁◁▷…,降低资•金占用▷◆△△…。

  3)电商基因◆☆…•◆,交易大数据为风控保驾护航◇▽○。对于长尾客群△▪,央行征信系统作用有限…◆○,2015年芝麻信用分上线◆○△▷-▷,基于用户的消费行为大数据□▷◇▼■■,多方位综合性地对用户信用进行评级•◆■●,2018年•5月百行征信成立■-▲,是目前国内唯一◇获得个◇人★征信▲牌照的机构★▷○•◁,蚂蚁集团持股■8%□■●▪☆,加强了个人征信信息的共享★□○•▲。2019年网☆商银行的不良率为1=●-▽.3%-•★,低于招行信=▲•用◇◇卡1□○☆…▪-.35%不△良☆率-□▷••,更远低于其他互▪联▽网金融公司□-◆△◇-。

  效果…=●:借贷业务■贡献收入和利润▷▪◇■◇。一方面来自于助贷▽▼◁、联合贷款模式中为银行提供客户导流★-◁,按照金融机构获得利息收入的一定百分比收取技术服务费○-○▲;另一方面来自于自有资金或ABS融资用于借贷的利息收入○▼○▷◁,2020上半年蚂蚁集★团利息收入10▼▽…★.3亿元○△△▲△●。2019年蚂蚁小微和蚂•▷蚁商诚实现营业收入30▽…•▷▽▼.5亿元■◆▽□▲◇、24▷□◆▽▲☆.4亿元△-■,联合微创医疗器械营业利△润■△18▷●▲▲.6亿元◇…、14◆★◇●☆•.1亿元◆◇=△◆,ROE高达□11=◇▲■□■.01%□•☆○、7•◇△•▽.04%▷●★▷△=;至2020年■6月网商银行实现▽营业收入38亿元◁○•◁▷,其中利息…净收…入29★○○….1亿元-◇,占比76=▷.6%……▼■-。

  相互宝于☆2018年10月上线▲◆…,是目…前全球最大的互助社区□◆。根据2020年9月2期最☆新公示…◆…-☆,参与分▼摊人数△达到1★…==.05亿人▼▲▷,分摊总额为4-•-☆.9亿元△▼□▽,人均…分摊成本4▲▲.7元▽●□☆。

  打法□▽▲:■▼▲☆=•“相互宝=--☆•”基于支付宝的广域流…量◇开展互助计划▽◆•,通过低门槛或公益性质保险揽客□…▷…。2018年10月★▼,蚂蚁保险▼▲▲==、芝麻信用和信■★美相互保险推出=…▽★“相互宝□▪•”▷▲●□◁,客户加◇入◆时无需付◁费△…●•△☆,加入后如有成员遭遇参保范围内的•重大疾◇病▽★■•,可享▼•受10-30万不等的保障金▪★●◇△★,参与计▷划的人一★•起分担出险人的理赔▼款■▷◇,符合年★龄和芝麻信用分的条件即可参保△□△▲,相比市=面上的重疾险▪▽●•,•▽“相互宝◁○”参保◇☆◁流…程简单▪◁…、核查条件少◁◇▪▽=、保费★便宜且出入自由=▼,支付宝上巨大的客户流量成为制胜的关键因素…☆★◆△☆。从最初的大病互助计划逐渐拓展•★•■,推出老年防…癌计划□…○、慢性病人群防癌计划等◇•,进一步增加覆盖的■年龄群体★△★▪☆。

  效果●=□▷□-:引流保险产■品○○。保险产品素以条款复杂著-▪称☆▼◇★…•,普及程度较低△=▽○△。相互△宝的推出□…,简化条款…□☆,精准○定•位客群●▷-,提高客户转◇化率◆■,为蚂蚁▽▽保险商城引流=△☆▽:《金融时报》的调查显示●△,1/3的相互宝用户受访者表示非常有可能在未来6个月中购买重疾险-…▷-■;蚂蚁集团的招股说●◁明书披露……■-▷,许多相互宝的会员也购买了…-“好医保☆□”健康=险△的产品▪=○●。

  蚂蚁▲转型技术公司◁★,既有•外部监管导向压力■△●□,也有商业模式优劣考量▪◁★▽▲。蚂蚁具有数据优势和技…术优势▽■▪•,金融机构具有牌照优势●△-▽◁、资金优势▪◆-△▲▽,重新定▷位金•□▼融◁机构合作伙伴关系▷◁▽■,实现优势和能力互补▷▪▷◇◇。

  支付宝拥有超过十亿的年度活跃用户=■,通过多样化的生活场景增加客户粘性●•=◁,实现交叉销售★▷○=△▼,为金融•机构▽导流□▽,蚂蚁仅收△取技术▲服务费●▷☆,不再承担金融产品本身风险▽▼▼◆○■。2018年同时使用三种以上蚂蚁集团产品的客户比重达到70%○●-▪■,同时使用五种以上产品的比重达到30%▲=◇★•-,2019年该比例分别提升至80%和40%★□▽•▽,市场渗透率进一步提升◁☆△。

  蚂蚁将爆款产品和业务向金融机构开放☆…▲,截至2020年6月▲▼,蚂蚁合作的金融机构超过▪350家…★,含100家银行=▼-▼☆▷、170家资产◁管理公司以及约 90家保险★机构▼▪•。蚂蚁不对理▼财=●=▷-、信贷和保险产品承担风险=…△▼。具体来看•◆○●:

  1)财•○富◇☆管◇理方…面▲▪…,三分之二由天弘以外基金管理◆■=。根据招股说明书披露▷•-•▽□,截至◁•2020年6月•☆■-▽,余额宝已经向24家□第三方公募基金开放◁••●,理财平台促成的资△产管理规模达到40986亿元•■☆,其中27460亿元由天弘以=外的其他基金公司管理•▲。

  2)互联网信•贷方面○◁◁◇,探索助贷和联合贷○款模式□▽△,98%贷款由金融机构提供◇☆▷。2018年5月◁□,蚂蚁★集团宣布探索开放花呗-■○、借呗业务●◁◆▪••,尝试与…金融机构合作▪★▽◇◆◁,支付宝在其中主要充当撮合交易的平台角色▽▲…,独立风控▪…■▼△■、向用户放贷并收取利息▷的是背后的银行等持•牌…金融机构△▽。根据招股说明书披露=▪▼▼•,截至2020年6月蚂蚁集团共2◇●•●.1万亿信贷规=模▲◁○,其中98%的资金来自合作银行和发行▷ABS=…◇=●•,自营贷款余额仅占1★□•◁.68%☆▽★△■▽;当前蚂蚁小☆微和蚂蚁商◁诚存续ABS规模为4121★……▼★.1亿元△◆▷■☆□、2622◁◆☆◇◁▼.6亿元★▷…▪,由此○估算来△○自◆合作银★行的资金约为13836△…▷-•.3亿元▲■=▪…☆,占外部融•△资的64▼-★★.6%□…■。

  3)保险方•=面-▲☆,主营合作普惠定制产品▲★。蚂蚁保■险商城以营-销与保险公司合作定制产品为主◁=□,2018年=…☆◇=◆,蚂蚁•■与中国人保合作推出□▽○“全民保▪◆•△☆”□•◁□…、★□◇“好医保•●◇□▪”▷◆…△□▪,2019年与◆■◆•国△◁◁★▽华人▪▽☆寿推出▪-△○“健康福☆▲▪●▷▽”等•△▷•,产品均体◆◁现□出低门槛●▼★、出入灵活且简单易懂的•普惠特点•△。根据招股说明…书●☆▷◇◆,截至2020年6月-■…□◇▽,蚂蚁•已经同约90家保险机构合作开展业务◆▲☆•▼-,促成保费收入及互助分摊总额◇超过•518亿元●■■○◆,仅9%△由国泰保险承保▲◆▪。

  2016年8月▷•■•▷●,蚂蚁集团◁开放平台上线○▪,宣布●向合作•伙▽伴全面开放12大分类能力▲••=,包括基础的支付能力▷•☆★,独家的数=据▼=、安全•■△=▽◆、信用◇□▽、理财○▪◇□•、融资等能力◇△◆▪。

  1)帮助金融机构获客转化■★。例如□○,蚂蚁…财▽△富 •◆■■○★“财富号=□▷▪-▲”▽◆▷,继承■阿=里☆的店…铺思维…■★○•■,每家基金的财富号如同自营▲店铺★□,产品供应○者直接对接客户◁…■☆。根据2019蚂蚁金服财富伙伴大会◆发布的数据…◁=,2018年入住财富号的机构达到107家▪▪○,入驻机构的平均交易金额•是=同期未入驻机构的62倍★•…▽▲▽,资产管理规模前者是后者的☆68倍■☆。再如●◇•●,蚂蚁研发智能商业决△策解决方案▷▪△,对借款人还款…能力和还款意愿▷☆、用户接受产品推荐的概率以及针对○-单个用户的产品特征和定价适当性进行评估○☆,实现精准匹配☆…•▼。

  2)提供风控解决方案-◇•◇★。蚂蚁研发动•态□风险管理解决方案○◆★★●●,帮助金融机构更好地应对关键业务风险◁●◇▷◆★,如客户◇身份▲识□●别▷◁…▷◆、欺诈风险●•、反洗钱○★◆、信用风险▲◆、流动性☆风▷☆•险-•◇■△、运营风险◇◇◁▼…、安全及数■○据隐▲私▲风▼险等◆□○,向金融机构合作伙伴提供技术支持●-☆,使他们能-安全▲•▼▲、高效◆•-、大规●★模地服◁务△客户▪…★。

  3)降低■运营成本■…◇▽=,提高效率…○▽。根据《中国基金业☆金▲融科技==发展白皮书2019》▷…=★•▲,基金公司通过蚂蚁财富平均用户运营◆成本下降70%▪•●,1年全行业运营•成本节省 2000万元○◆○,服务效率提●升70%▲▽△,服务渗▼透人群1亿▼△。

  投入□■▷:蚂蚁□集团不断加大金融技术创新投入★★▪○--,根据招股说明书△披露•▲•◆△★,2019年集团研发费用高达106•▽▲.05亿元-••=,同比▷大◁幅增△长53▽◁□▽□.6%▼◆■,占总营业☆收入比重达到8-◁…◆.8%-•,截至2020年○6月○△○▪,蚂蚁集团■■技术人员共10646人△▽-,占总员工比重•64%▷=▷…。

  产出-=◁★▼:蚂蚁集团…提供三大类…产品▲◇…○▲-,包括数字金融□◆、区块链和监管科技•△□-★。蚂蚁围绕=●…“BA☆•◇SIC▼▼□•▽”核心技术能力进行布局(即Blockchain区★块链▪▲◆▪=●、AI人工智能-◆•◁▷▷、Security安全☆•、IoT物联网和Cloud Computing云计算)▷●☆,以▼•=“连接■•■●▼”◇……△○•“风控▷-◆▲△”和-=“信用◁□●●★=”为三大◇▪●立=足◁▼■=点☆▷★。

  1)数字金融主★要是定制化的云计算★服务▲◆○◁•☆,具体•包括金融分布式架构SOFAStack■▪-=•、移动开○发平●台mPaaS▼■…◇、分布式关系数据库OceanBase等模块…-,2015 年■9月蚂蚁金融云正式发布◆▼★-●•,面向金融机构提供深度定制的行业云计算服务▲●。2017年△■○“双十一▼▪”蚂蚁数据库处理达到4200万次/秒▷•-,至2019年蚂蚁自…研的金融级分布式关系数据库OceanBase创造了6100万次/秒的处理峰值新记录○▪■•□■,根据▪国际事务处理性能委员会(▪TPC)披露◇▽▷•△, OceanBase数据▽库在被誉为-◇▲“数据库领域世界杯▪◁◆•☆”的TPC-C基准测试中▲☆★▼△,打破了由美国公司Oracl-e(甲骨文)保◆持了9年之久的世界记录■▪◇◆◁◇,成为首个登顶该榜单的中国数据库产品★•○…□▲。

  2)区块链方面-▽,包括蚂蚁链B○aaS平▷◇台-□◁▲=、开放联盟▷链★▲、蚂蚁摩斯多方安全计算平台等模块=◆-,蚂蚁链业务自2019年度开始商业化并产生收入△▷•□。2019年和2020年上半年阿里巴巴(●支付宝)申请公开的全球区块链发明专利数量分别为1505项•◁◁、1457项-◁●,全球•位列▼★第一=□★▲◆;2018年6月全球首个基于区块链技术的电子▲钱包跨境汇△款服务上线○▼○□•,以香港和菲律•宾的个人转账业务试水▲●,2019年1月实现马来西亚▽和巴基斯坦之●间的跨境汇款▪☆,这是南亚首个区●块链跨境汇款项目◁=▽••▲;

  3)监管科技☆主要▲包括大数据安全平台▲△▷、企业债券评级预警=-△、企业财务-造假识别等○▽-▲○•。蚂蚁自研的智能风控引擎Alpha Risk实时监控交易高达每秒25▼△○.6万笔▼▷,对每笔交易进行8个◇维度的-风险监测◇●,2019年支付宝▼实现低于千万分之0▷○◆▷….64的资损率▽•□,而同比国外竞争对▼手Paypal的资损率为千分之1■△….5■★◆☆▲。2019年○●◇△,上交•所与蚂蚁集○团合●作开发▽◇●“鹰眼◇★▽●…”产品□▼●▼□,利用大▪●数据◁围绕财△务■□☆△、股权▲●▽、关联关系等•信▷息对科创板★企业风险进行▼扫描◁•=◁▲,实现风险的实时分析与处理…■。

  蚂蚁集团的海外布局开始于▼2015年★=▽▽,目前已在中国大陆◁◁▼▼◆、印度◁○==▼、巴基斯坦◇•◇◆●-、孟加拉国●○、泰国▲■◆、菲律宾◁○◆◇△、马来西亚•◇○◁◇、印尼◇□☆▷==、韩国△△■◁、中国香港=等全球10个△☆国家▲和地区拥有本△地电○子•钱包◆☆▷◆,形成◇●▲•■●“1+9◆▽•”的布局◆□模=式△…○•,覆盖全球共12亿用户◆★▼,境外•用户近3亿○•□○。根据蚂◁▼蚁★集团招股说明书…◆•,截至2020年6月止的12个月内★▷◆▼■-,通过公司平台处理的国际总支付交易规模达◇6219亿元☆--◇□-,2017-2020上半年境□外地区营业收入▼分别为34●◁.2▷▪○、43■•○.1□●…•、65☆◇◆•▲■.86●▷、32▲•.1亿元◁☆▽▲☆-,占比5▪★★•.23%○◁◆▲▷•、5•▲★•▲★.03%◇◇•=◁、5★○■.46%•▪、4△■☆.42%▪-。

  <☆im○g =src◇=https://im☆agepphcloud.thepaper.cn/pph/ima▷ge/93/298/248.jpg □width=852 height=501 />

  

  一是路径选择▲◁■=△★,蚂蚁■集•▷团遵循▽▪“一带一路…▷△”倡议□★▲,首先以亚洲作△为◁拓…•展区▷域▪△■●★,逐渐向非•洲▽▷▪、欧洲等◇△渗透•▽。蚂蚁集=团以韩国▷□◁•☆■、印度等亚洲国家为海外业务的首发★地□▽▷○◆▼,2015年11月蚂蚁集团参与发起设立=韩国第一家互联网银行K-Bank△▷■◇◁,但持股比例仅为2%▽○=◇▼,直至2016年△底☆▲○…●,K-Ban●k才获得执业牌照▼◆;与初入韩国遇冷不同□•-▲▷•,同年=蚂蚁▲集团入股印度Paytm▼□•☆,至2017年■▷★,Paytm的用户从2000多万跃升到2▪▲☆○▽●.2亿◁★◇,一跃成为全球世●界第四大电子钱包 ■▽▲=◆;2016-2018年▲间蚂蚁集团加快在南亚和东南亚的布局★-◇◇,与印尼▷★▼、菲律宾=••…、泰国■■□▪、马来西亚等☆国的电子•支…付企业★或…银行合△作开展业务•▪。

  二是△合作参□股◇…,蚂蚁集团的海外业■务多采用多国本▽土化战略■■,少数●股权○投资●▲•■•,以技○术输出为主◇▼▪▷,充分利用当地企业优势=★◇。蚂蚁集团海外金融业务布局除2019年全资收购英国跨境支付平台WorldFirs-t之外=•△△•▲,其他投资均为不超过49%的少数持股▽•◆◁。由于支付及其他金融业务都属于◁强监管业务▷●■◆,各国多采用牌照□管理▪☆•,并配套复杂严格的监管■规则•○◆-▼,非本•国企业投资面临比较大的监管风险•◆★-;蚂蚁集团通过参股或者战略合作的方式▷-○,和本地具▪有金融牌▪照的公司共同开展支付业务…▪◆-△★,蚂蚁集团主要贡献支付业务◁解决方案及技术开发平台△▽▽•,有利于降低进◁入门槛▼-•…◇•,充分○利用当地企业的政府及市场资源•☆,有效防范政策和法律风险=●。

  三是由点及面▷●•◇,蚂蚁集团依托以支付业务为先导△=★,跟随阿里巴巴集团生态战略布局出海○□,延伸多元金融业态▽□▼。蚂蚁集团•海外布局试图复制-支付▽宝在国内开创的●•“从场景▽到支□付到-金融◆-”的发展●路径●▲-,与阿里巴巴集团的国际化战略高度协同☆★▷•◁△,例如2016年4月▲…,阿里巴巴☆以10…◁▲=▷.2亿美元收购La•zada约54%◁的●股权•…★●,同期蚂蚁金●▲服宣布与Lazada旗下的在线支付工具◁HelloPay合并◇○•,后者将改名为★●=“支付宝◇=”▲☆◁,由此通过与阿里巴巴▼的=应用场景绑定输出支付技▼术◁-○●△•;2019年后蚂蚁集团开始从•支付业务向多元金融转化▲●▽△▼,海外业务的•深度进一步提升◇▪,例如2019年1月投资印尼消费分期公司Akulaku•☆■▲◁■,2019年11月印度布局消费借贷产品Paytm Postpaid▼▷…=☆,2020年•1月投资印度餐饮020企业Zomato等○…•★▪=,开始从支付业务向零售行业及消费金融领域拓展○◇•-▽=。

  蚂蚁的成功▼……◆●◇,是新旧经济☆交▪替的产物▼○☆=▪△,本质上以蚂蚁为代表的新经济商业模式对传统模式的☆逆袭●□★○▲◁。从淘宝○●…◁-、支付宝诞生的2003年起★○△…○◇,中国庞大的互联网流量不断上升-◆,蚂蚁仅靠一张支付牌照▲…■○☆,依托阿里巴巴•丰富的电商场景…快速崛起○==▪◁-,成为最…大的第•三方支▷付公司•□■=○。蚂蚁做大后没有固步自封▽=•▼▷,通过抓◁住传•★统金融痛点•☆◁▪◆、打造爆款产品-▲▽、适时开放平台▲■▲、回归技术本源●等战略步步为营▷•☆□□,与时俱进◆○••,最终筑造坚☆固护城河◆•★,改写传统-金-融行业游戏规则☆●☆▽▲…,在金融科技版图上奠定了行业龙头地位•◇。

  机遇方面◁▪,一是•▷•=“新基建▲…-”上升…=为国=家战●略▽◆,高科技■▽…▪◆★、数据要▷○●素发展赛道广阔•◇。未来自主研发核心技△术将成为大国竞争的制高点●◇,2020年△☆▽▪□“新基建▪■”写入=政府•▪△工-=•作报▲告★□▽,4月《关于构建更加完善的要素市场◁化配置体制机制的意见》将数据作为一种新型生产要素写入文件●-▷,强调要○加快培育数据要素市场•△■◆。蚂蚁集团深耕人工智能□○-◇◆▽、大数据○◁•□、云计算•-○•、区块链○□等底层▪应◇▲▼用技▪术■○☆…-…,掌握十亿用户底层数据●☆◇□•-,被赋予更高战略意义▽●。

  二▽是疫情加速金融科技发展△□◁▲■○。2020年疫情爆发阻断线下正常活动○◆□☆,但催生出线上金融服务和生活服务广阔●前景●•。大数据=◇、AI等技术实现了在疫情信◇◆息共○享◇…◁▷●▷、远程诊疗…□☆=★▽、城市政务□等方面的迅速布局应用○▼☆◆•☆;以封城●…、居家隔离等手段促进了阿里巴巴集团旗下在线办公◁◁▲=◇、物流•=▼-▪■、新零售等新应用☆场景-火爆△•☆■,包括…无人☆配送-◆、无接触投递▼◇▪★★、智慧供应链●=、无接触购◁•物等应用在疫情期间为人民提供☆了重要的物资供给▽…☆△,由此催生了线上业务管理…•●◇●-、客户服务--、供应链金融■等金融☆服务○的需求△★▽…▽■,为蚂蚁集团提供了新的增长点☆•★▲▽。

  三是零售■竞争加◁剧◁△•◆…,未来面向2B▼☆□。2019年我国移动互联网用户规模达到11○●.3亿△…■,逐渐接近流量天-花■板…•▪,行业步入=稳步增长期…•■▲,各大互联网企业用于提高用户重复使用率和产品交叉购买的营销△使得竞争加剧★•△△◁,利润难以增长▷•-★▷☆。开拓B端商户市场成为新的出路■=,根据艾瑞咨询的统计=•-…△,2019年第三方产业支付规…模达到120亿元■▪△,同比增●长13☆•…▷▽•.2%★△□◆○,2B市●场=容•量广☆阔△…=▪…,增长迅速▪●,蚂蚁集团自多元的消费•场景中积累大量商业客户具有先发优势■◇,从获取的商户信息中提取需求痛点具有数据优▽势☆▽▷…=,针对性●地为各行业商户提供支付▼-…△★、融资◁○▪▲◁◆、理财等▲服务具有经验优势••▼■。

  风险方☆面◁…•■,一是金融▲业务监▼管趋严▷•,最高▲贷款利率限制==□★,告别金融高光时刻•▼。8月▪21日○•◇,最高法▲发布关于修改民间借贷利率上限的决定▲•◇,要求以每月最新发布的一年期LPR的4倍为标准□□,确定…民间借▽贷利率■的司法保护上限△▼,以最新9月21日发布…的市场报价计算▷▷◁◆◆●,当前民间借贷利率•司法保护上◁限为15◆□★▪.4%•-□☆,相较-于过去的24%上限有较大幅度的下降◇▽▽★▼。蚂蚁集团◁是目前中国最大…的◇消费贷款公司…▲•★,新的上限监管要求可能会迫使▽贷款定价调整□◆•▼●,放贷资◁金来源收缩等▽◁•,从而降低企业盈利●○▽。

  二是数据安全和隐私保护成为○难点◆-○△★▽。今年以来▼▼,网络个人信息保护▼问题更为受到重视▼•◇,7月☆24日▪▪…◇•,工信部通•报了58家存在侵害用户权益行为APP企业的名单••,要求整☆改▲或下家处理…☆◆●…★。▼○■○…•“能力越大▪▷△,责任越大▷▲▼”蚂蚁集团在交易中获取了海量的用户行为及隐私数据★△●○▷◆,但同时为其保障用户数据安◁全的能力提出了更高的要求◇•,在数据的采集★=▪▷■▷、分析◁-、利用等各个方面均应◆设置严格的条件和专业的技术防火墙■▷=▽。(CIS)任泽平揭秘蚂蚁:互联网思维切入金融科技赛道金沙体育网站

 
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